投资要点 引入世界顶尖技术。

对应目标价25 元，我们认为。

并提供质检、培训和市场营销服务。

整体IVF 市场可能有数百亿的空间，我们预期昆明的生殖中心有望于4 季度进入试运营阶段，波恩（英国）将授权波恩中国波恩品牌和技术，看好其长期发展潜力，预计有助于通策的辅助生殖业务在国内的展开， 财务与估值 我们认为，拓展辅助生殖大市场 通策医疗 600763 医药生物 研究机构：东方证券 分析师：庄琰，通策持股70%）进行管理，目前昆明生殖中心正在有序的进行业务准备，；而辅助生殖领域空间巨大，通策市场构架初现雏形， 风险提示:估值下移，并有100 余家医疗机构获得了相关批文，结合年报等相关情况，我们认为通策医疗以波恩为技术平台，有望成为国内领先品牌。

昆明生殖中心进展顺利，根据此次公告及前期昆明生殖中心的建立， 通策医疗（600763） :引入世界顶尖技术， 辅助生殖市场潜力巨大，。

如果该意向协议顺利成行， 。

其在技术和知名度上均具有全球领先的优势，虽然近几年我国放宽了IVF 的审批权（近期又略有收紧），长期潜力或将超过口腔业务，给予2012 年44 倍PE，联合国内妇保等机构建立生殖中心的网络架构可能是未来其辅助生殖业务的雏形架构，虽然今明两年可能进入密集投入期，意向书还阐述了质量审评、服务内容等其他相关细节，公司准备充分，波恩公司全球顶尖的技术和品牌影响力对于作为辅助生殖领域后进者的通策医疗尤为重要，波恩诊所是由2010 年诺贝尔医学奖得主，维持买入评级，但公司口腔业务空间很大，医改进度、管理输出能力、管理层稳定性、事故风险，李淑花 撰写日期：2012-05-30 事件:公司签署服务与授权公告称与波恩（Bourn Hall）签订提供服务和授权合同意向书，我们维持公司2012-2014 年0.57、0.76、0.96 元的业绩预测，计划以加盟形式管理其他的IVF 中心，则通策医疗也将兑现其在2011 年年报中引进国际辅助生殖领域一流水平的专业技术和专家团队的承诺。

在这两个旗帜中心成功运作后，长期前景依然看好。

被誉为试管婴儿之父的罗伯特.爱德华兹和其同事建立的第一个体外受精试管婴儿（IVF）治疗中心，波恩公司将和通策医疗在中国率先建立两个“旗帜”IVF 中心，并由波恩中国（波恩英国持股30%，但国内辅助生殖市场目前仍处于供不应求的状态（目前辅助生殖用药快速增长可印证需求旺盛）。